17.09.2026 – La Fed endurece su política mientras el BoE y el BOJ preparan su próximo movimiento

El par EUR/USD bajó ligeramente hacia el nivel de 1,1460 durante las primeras operaciones asiáticas del jueves, ya que el euro se vio sometido a presiones tras la última decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal. La atención del mercado se centra ahora en la publicación de los datos de solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en Estados Unidos más tarde ese mismo día.

La Reserva Federal elevó su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos hasta un rango objetivo del 3,75 %–4,00 % en su reunión de política monetaria de septiembre celebrada el miércoles, en línea con las expectativas del mercado. Este movimiento marca la primera subida de tipos del banco central en tres años.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, declaró durante la rueda de prensa posterior a la reunión que la inflación sigue siendo «demasiado alta... durante demasiado tiempo». Las proyecciones económicas actualizadas también mostraron que una gran mayoría de los funcionarios de la Fed ven la posibilidad de otro aumento de tipos a finales de este año.

Mientras tanto, el Banco Central Europeo subió sus tipos de interés clave en 25 puntos básicos la semana pasada. El BCE reiteró que no se comprometería de antemano con futuros movimientos de política después de realizar su segunda subida de tipos desde el inicio de la guerra de Irán. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó que es probable que la inflación en la eurozona se mantenga elevada durante algún tiempo, al tiempo que reconoció las diferencias en las expectativas del mercado con respecto a la trayectoria futura de los tipos de interés.

El oro se mantiene firme en las modestas ganancias de su recuperación durante la sesión asiática del jueves, pero carece de un fuerte impulso alcista y se sitúa justo por encima del nivel de los 4300 dólares. El dólar estadounidense subió a un nuevo máximo desde finales de julio, respaldado por las perspectivas de política monetaria agresiva de la Reserva Federal. Mientras tanto, las renovadas tensiones en Oriente Medio siguen impulsando la demanda del billete verde como activo refugio, lo que mantiene al oro cerca del mínimo de seis semanas tocado el miércoles.

El banco central de Estados Unidos votó por unanimidad subir los tipos de interés por primera vez desde 2023 al concluir su reunión de política monetaria de septiembre el miércoles. Si bien la decisión era ampliamente esperada, las perspectivas que la acompañaban fueron más agresivas de lo previsto.

Los persistentes riesgos inflacionistas vinculados a los elevados precios de la energía podrían reforzar las expectativas de un mayor endurecimiento monetario por parte de la Fed, lo que ayudaría a mantener altos los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.

Los acontecimientos geopolíticos también contribuyen al tono de cautela en torno al oro. En los últimos acontecimientos, los rebeldes hutíes respaldados por Irán afirmaron que aviones saudíes habían llevado a cabo más de 450 ataques aéreos en todo Yemen durante la semana pasada y aseguraron haber derribado un avión de combate F-15 saudí sobre la provincia de Marib. Estas afirmaciones no han sido verificadas de forma independiente. Por su parte, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, declaró que Irán quiere alcanzar un acuerdo y sugirió que la guerra podría estar acercándose a su conclusión.

Los precios del petróleo bajaron ligeramente el jueves, prolongando los descensos recientes a medida que las señales de mejora en los flujos de suministro de Arabia Saudí y los informes sobre un diálogo entre Estados Unidos y los hutíes ayudaron a aliviar la preocupación por posibles interrupciones en el suministro de crudo de Oriente Medio.

Un dólar estadounidense más fuerte también presionó a la baja los precios del petróleo después de que la Reserva Federal subiera los tipos de interés y mantuviera unas perspectivas de política agresivas. Los precios del crudo han cedido algunas de sus ganancias recientes esta semana tras los informes de que Arabia Saudí ha comenzado a mover más petróleo a través de Omán para reducir el impacto de las interrupciones en el mar Rojo vinculadas a los ataques hutíes.

Según los informes, Riad estaba ofreciendo cargas adicionales de crudo a las refinerías asiáticas mediante transferencias de barco a barco frente al puerto omaní de Sohar. Esta ruta alternativa ha ayudado a mantener el flujo de petróleo de Oriente Medio a pesar de las elevadas tensiones militares en la región.

Por otro lado, la agencia Reuters informó de que Estados Unidos y los hutíes de Yemen respaldados por Irán mantuvieron conversaciones durante el fin de semana. Durante las discusiones, los hutíes reafirmaron supuestamente su compromiso con un alto el fuego en 2025 y afirmaron que no atacarían a buques estadounidenses o israelíes. El presidente estadounidense, Donald Trump, reiteró también el miércoles que Irán buscaba un acuerdo de paz y afirmó que Estados Unidos se encontraba «esperanzadoramente hacia el final» de la guerra.

Los datos de inventarios de Estados Unidos proporcionaron otra fuente de apoyo para los precios del crudo, ya que las reservas nacionales registraron su tercera caída semanal consecutiva. El descenso continuado de los inventarios sugiere que las condiciones subyacentes de oferta y demanda podrían ayudar a limitar las caídas en los precios del petróleo, incluso cuando algunas preocupaciones inmediatas sobre el suministro en Oriente Medio comiencen a disiparse.

Las acciones estadounidenses revirtieron las ganancias iniciales el miércoles después de que la Reserva Federal anunciara su primera subida de tipos de interés desde 2023 y el presidente de la Fed, Kevin Warsh, advirtiera de que la inflación seguía siendo demasiado alta. La reacción positiva inicial a la decisión de política monetaria se desvaneció a medida que los inversores se centraban en las señales de que podrían avecinarse más subidas de tipos.

Las expectativas de una subida de tipos se habían fortalecido antes de la reunión, ya que los datos económicos continuaban apuntando a un crecimiento resiliente, un mercado laboral sólido y una inflación persistente.

Los inversores también se centraron en varios elementos más agresivos de las últimas proyecciones de la Fed. Al menos 12 miembros del FOMC esperan ahora otra subida de tipos este año, mientras que cuatro ven la posibilidad de dos aumentos adicionales. Dos miembros anticipan que no habrá más subidas.

Los mercados de bonos del Tesoro estadounidense también han desempeñado un papel importante en la configuración de las expectativas de tipos de interés más altos. Los bonos gubernamentales a más largo plazo se han enfrentado a una presión de venta sostenida desde la reunión de julio de la Fed, lo que ha llevado los rendimientos de los bonos del Tesoro a máximos de varios años.

Entre las acciones individuales, Intel ganó alrededor de un 4 % después de que Reuters informara de que el fabricante surcoreano de chips de memoria SK Hynix estaba en conversaciones con el fabricante estadounidense de chips para producirlos a nivel nacional. SK Hynix declaró más tarde que no se había finalizado ningún plan.

El sector tecnológico en su conjunto siguió bajo escrutinio en medio de un creciente debate sobre los riesgos asociados a la inteligencia artificial.