09.10.2026 – Los mercados esperan los datos de inflación de EE. UU. y las orientaciones de los bancos centrales

El par EUR/USD ganó impulso durante las primeras horas de la sesión asiática del viernes, cotizando cerca de 1,1215 y manteniéndose por encima del nivel de 1,1200. Sin embargo, el potencial alcista del euro sigue limitado por la creciente preocupación sobre las perspectivas fiscales de Francia y el riesgo de una crisis de deuda soberana más amplia en la eurozona. Mientras tanto, los inversores esperan la publicación del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan correspondiente a octubre, prevista para más tarde el viernes.

En materia de política monetaria, las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal revelaron discrepancias entre los responsables de la política monetaria sobre la necesidad de nuevas subidas de los tipos de interés. Algunos consideraron que un endurecimiento adicional era necesario para contener los efectos inflacionarios de la energía y de otras perturbaciones de precios, mientras que los responsables con una postura más restrictiva destacaron la importancia de evitar que la inflación impulsada por la demanda cobre impulso.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, transmitió un mensaje restrictivo, reforzando las expectativas de que los tipos de interés podrían tener que mantenerse elevados para garantizar que la inflación regrese de forma sostenible al objetivo del banco central. Sus declaraciones subrayaron que podrían ser necesarias nuevas subidas de tipos, aunque dejaron margen de flexibilidad respecto a su calendario, sin exigir que se produzca un endurecimiento adicional en reuniones consecutivas.

En conjunto, el euro continúa manteniéndose por encima de 1,1200, pero su recuperación se enfrenta a importantes obstáculos derivados de los desafíos fiscales de Francia y de la fortaleza relativa de la economía estadounidense. Aunque las expectativas de un mayor endurecimiento monetario por parte del BCE podrían ayudar a amortiguar las pérdidas, las persistentes preocupaciones sobre las finanzas públicas francesas y la postura restrictiva de la Reserva Federal podrían mantener al EUR/USD expuesto a nuevas presiones vendedoras a corto plazo.

El oro prolongó su recuperación por segunda sesión consecutiva el viernes, rebotando desde mínimos de dos meses y alcanzando un nuevo máximo semanal cerca de los 4.200 dólares durante la sesión asiática. El metal precioso encontró apoyo cuando el dólar estadounidense retrocedió desde sus máximos de abril de 2025, mientras que la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense animó a los inversores a recoger beneficios en sus posiciones alcistas sobre el dólar. Sin embargo, las persistentes incertidumbres geopolíticas y las expectativas de una Reserva Federal restrictiva podrían limitar una mayor debilidad del dólar y frenar el potencial alcista del oro.

El descenso de los rendimientos de los bonos estadounidenses se produjo después de una subasta de bonos del Tesoro a 30 años que recibió una buena acogida, lo que provocó una corrección a la baja de los rendimientos y proporcionó un apoyo adicional al oro. Mientras tanto, el presidente estadounidense, Donald Trump, declaró el jueves que Washington se abstendría de reanudar los ataques militares contra Irán antes de las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre, añadiendo que se estaban desarrollando conversaciones productivas con Teherán. Estas declaraciones contribuyeron a aliviar las preocupaciones inmediatas sobre una nueva escalada de las hostilidades y favorecieron una caída de los precios del petróleo crudo, reduciendo algunos temores sobre un repunte de las presiones inflacionarias.

El vicepresidente de EE. UU., JD Vance, reiteró que Irán debe reducir significativamente su capacidad de enriquecimiento nuclear para cumplir las exigencias de Washington y poner fin al conflicto, que se prolonga desde hace siete meses. Sin embargo, el director de la Organización de Energía Atómica de Irán, Mohammad Eslami, rechazó las exigencias estadounidenses de que Teherán abandone el enriquecimiento de uranio o renuncie a sus reservas existentes, poniendo de manifiesto los persistentes obstáculos para alcanzar una solución diplomática.

Los inversores centran ahora su atención en la publicación preliminar del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y en los datos sobre las expectativas de inflación correspondientes a octubre, que podrían aportar nuevas pistas sobre las perspectivas económicas de EE. UU. y la futura orientación de la política monetaria de la Reserva Federal.

Los precios del petróleo cayeron el viernes, ya que las preocupaciones sobre posibles interrupciones del suministro de crudo desde Oriente Medio disminuyeron después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, afirmara que Washington se abstendría de atacar Irán antes de las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre. Trump también señaló que EE. UU. mantenía conversaciones productivas con Teherán, lo que alimentó las esperanzas de un posible avance diplomático en el conflicto.

Las declaraciones de Trump se produjeron después de varios informes que indicaban que Washington estaba considerando una acción militar contra Irán antes de las próximas elecciones. Posteriormente, el presidente estadounidense descartó un ataque antes del 3 de noviembre, alegando avances en las negociaciones. La agencia de noticias iraní Tasnim también informó de que el ministro de Asuntos Exteriores, Abbas Araqchi, había declarado que Teherán estaba evaluando la respuesta de Washington a una propuesta iraní para reabrir el estrecho de Ormuz en un plazo de siete días.

No obstante, la incertidumbre en torno al conflicto sigue siendo elevada, ya que EE. UU. continúa ejerciendo presión económica sobre Irán con el objetivo de poner fin a la guerra, que ya entra en su octavo mes. El jueves, Washington anunció nuevas sanciones dirigidas contra personas, redes y 17 buques presuntamente implicados en el transporte de crudo iraní, productos petrolíferos y productos petroquímicos.

En conjunto, los precios del petróleo se enfrentan a presiones contrapuestas. Las esperanzas de una reanudación de la diplomacia entre EE. UU. e Irán están aliviando las preocupaciones inmediatas sobre el suministro y presionando a la baja los precios del crudo. Por otro lado, las tensiones geopolíticas, los riesgos para el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz y las pérdidas de producción relacionadas con los huracanes continúan proporcionando apoyo a los precios. La evolución de las cotizaciones en las próximas sesiones dependerá probablemente de los avances en las negociaciones diplomáticas, la seguridad de los envíos regionales de petróleo y el alcance de las interrupciones del suministro en el golfo de México.

Wall Street cerró a la baja por segunda sesión consecutiva el jueves, ya que los valores tecnológicos se vieron presionados tras la publicación de un informe que cuestionaba el crecimiento de los ingresos de OpenAI. Al mismo tiempo, el aumento de los precios del petróleo y la persistente volatilidad del mercado de bonos pesaron sobre el sentimiento de los inversores.

Los mercados mundiales de bonos siguieron siendo uno de los principales focos de atención, puesto que los costes de financiación de los gobiernos aumentaron ante las preocupaciones por la inflación, la ampliación de los déficits fiscales y las enormes necesidades de financiación asociadas a la infraestructura de inteligencia artificial. Los rendimientos de los bonos europeos continuaron subiendo, ya que las dificultades fiscales de Francia y los mayores precios de la energía intensificaron las preocupaciones inflacionarias, ejerciendo inicialmente una presión adicional sobre los bonos del Tesoro estadounidense.

Las acciones tecnológicas registraron fuertes caídas después de que el Financial Times informara de que los ingresos anualizados de OpenAI se situaban aproximadamente 20.000 millones de dólares por debajo de los niveles indicados anteriormente, citando documentos financieros compartidos con inversores. El informe provocó un nuevo escrutinio de las valoraciones de la inteligencia artificial y de los rendimientos comerciales generados por las importantes inversiones que están llegando al sector.

Los participantes del mercado están diferenciando cada vez más entre la rápida expansión de la infraestructura de inteligencia artificial y la capacidad de las empresas para monetizar esas inversiones. Aunque la inteligencia artificial sigue representando una importante oportunidad de crecimiento a largo plazo, las dudas sobre la financiación, la rentabilidad y la demanda futura podrían contribuir a una mayor volatilidad en los valores tecnológicos.

La última caída de Wall Street refleja una creciente incertidumbre sobre la sostenibilidad del auge de la inversión en inteligencia artificial, los elevados costes de financiación y los riesgos geopolíticos. Aunque la moderación de los rendimientos de los bonos del Tesoro y la resiliencia de los resultados empresariales podrían ayudar a estabilizar los mercados bursátiles, los inversores siguen atentos a las señales de una menor capacidad para monetizar la inteligencia artificial, nuevas presiones inflacionarias y un mayor deterioro de los mercados mundiales de bonos.