Semana que comienza el lunes 19 de octubre de 2026

Por Michael Hewson

Esta es una pregunta que se ha planteado esta semana a raíz de las fuertes caídas recientes de acciones como Samsung y SK Hynix en Corea del Sur, que han perdido casi un 50% desde sus máximos recientes.

En un evento reciente en Singapur, el director ejecutivo de Broadcom, Hock Tan, afirmó que muchos inversores que apuestan por la IA no tienen idea de en qué están invirtiendo, en una operación que parece cada vez más concurrida.

También conocimos el mes pasado que Oracle declaraba «fuerza mayor» en un centro de datos de IA de 2.45 GW en Nuevo México, relacionado con sus obligaciones financieras frente a Blue Owl Capital.

Según explicó, la medida se debía a retrasos en el suministro eléctrico y cuellos de botella de infraestructura, concretamente a un gasoducto al que se le denegaron derechos de paso por terrenos de Nuevo México, aunque Oracle ha estudiado alternativas como transportar gas natural en camiones.

A esto se sumó esta semana la noticia de que Firmus Grid, respaldada por Nvidia, decidió aplazar su salida a bolsa en Australia después de que algunos inversores cuestionaran su valuación.

Puntos clave

·        Aumenta la inquietud sobre las inversiones en IA, mientras varias acciones de semiconductores y almacenamiento sufren correcciones pronunciadas y el Nasdaq y el S&P 500 se mantienen cerca de máximos históricos.

·        El IPC del Reino Unido de septiembre se publicará el 21 de octubre, después de que la inflación de agosto alcanzara el 3.1%, impulsada principalmente por la energía.

·        El desempleo y los salarios del Reino Unido de agosto se conocerán el 20 de octubre, tras cuatro meses de desempleo del 4.9% y una desaceleración salarial en el sector privado.

·        Las ventas minoristas británicas de septiembre se publicarán el 23 de octubre, después del repunte del 1.2% en agosto, tras una caída del 0.5% en julio.

·        Netflix publicará sus resultados del tercer trimestre el 20 de octubre, entre previsiones menos favorables y dudas sobre suscriptores, precios e inversión en contenidos.

·        Tesla presentará resultados del tercer trimestre el 21 de octubre, después de entregar 486,532 vehículos, 25,000 más de lo esperado, y alcanzar una producción récord.

·        Barclays, Sainsbury e Intel presentarán resultados el 22 de octubre, con la presión fiscal británica, la resiliencia del consumo y la demanda de chips para IA en el centro de atención.

Qué está en foco esta semana

La principal cuestión del mercado es si las recientes correcciones de las acciones vinculadas a la IA están dando paso a un ajuste más amplio de sus valuaciones.

Samsung y SK Hynix han sufrido fuertes caídas desde sus máximos recientes; también han corregido SanDisk, Seagate Technologies, Western Digital y Broadcom. Al mismo tiempo, el Nasdaq y el S&P 500 siguen cerca de máximos históricos, lo que sugiere que la preocupación se concentra en determinados valores y no en todo el mercado.

El calendario británico también será importante antes del presupuesto del 28 de octubre: desempleo y salarios el día 20, IPC el 21 y ventas minoristas el 23.

La atención sobre los resultados empresariales pasará por Netflix, Tesla, Barclays, J Sainsbury e Intel entre el 20 y el 22 de octubre.

Qué están observando los traders

Según el informe, los principales focos de exposición son las acciones ligadas a la IA, el Nasdaq y el S&P 500, los rendimientos de los bonos soberanos británicos y las acciones de Netflix, Tesla, Barclays, J Sainsbury e Intel.

La interacción entre las valuaciones de la IA, la inflación y el empleo británicos, el gasto de los consumidores y las previsiones empresariales será especialmente relevante durante la semana.

Los datos económicos y los resultados programados pueden provocar volatilidad repentina; por eso conviene gestionar la exposición y el tamaño de las posiciones alrededor de cada publicación.

Cada uno de estos hechos, por separado, quizá no habría despertado demasiada inquietud. Sin embargo, juntos, y considerando que Anthropic tampoco parece más cerca de salir a bolsa, es comprensible que algunos inversores empiecen a examinar las valuaciones con mayor cautela.

Si observamos el conjunto del sector, las preocupaciones sobre la IA no parecen tan evidentes en los niveles a los que cotizan el S&P 500 y el Nasdaq, cerca de máximos históricos. Sin embargo, otras áreas vinculadas a la IA han registrado correcciones significativas.

Aunque Nvidia, Micron, AMD, Dell e Intel han resistido mejor que la mayoría, hemos visto fuertes correcciones en SanDisk, Seagate Technologies, Western Digital e incluso Broadcom.

Hasta ASML, en Europa, que publicó otra tanda de resultados excepcionalmente sólidos y elevó ligeramente sus perspectivas para el próximo año, advirtió de restricciones de capacidad más allá de 2028. ¿Significa esto que el sector vive un momento al estilo del Coyote de los dibujos animados?

Es posible, pero, como suele ocurrir en situaciones de este tipo, no todas las empresas son iguales cuando los inversores empiezan a seleccionar con mayor cuidado dónde colocar su dinero.

Habrá ganadores y perdedores, y ya empezamos a ver una depuración, con correcciones significativas tras las fuertes subidas recientes de distintas compañías del sector.

Lo cierto es que el Nasdaq y el S&P 500 siguen cerca de sus máximos históricos recientes, lo que sugiere que el sentimiento de fondo continúa siendo positivo. También pone de relieve la necesidad de diversificar la exposición a cualquier sector, sea la IA u otro, para afrontar mejor la volatilidad.

La inversión en IA no parece mostrar señales importantes de desaceleración, y la economía estadounidense sigue pareciendo resistente. Los bancos de EE. UU. registraron un crecimiento razonable de sus beneficios esta semana, pese a que el IPC general de septiembre subió a su nivel más alto desde mediados del verano.

Los precios subyacentes también se mantuvieron relativamente estables, cerca de mínimos de cinco años.

¿Qué podría mostrar el IPC del Reino Unido el 21 de octubre?

El IPC británico de septiembre se publicará el 21 de octubre, después de que la inflación de agosto subiera al 3.1%, mientras la energía elevó su propia inflación al 13.8%.

IPC del Reino Unido (sep.) – 21/10 – En agosto, la inflación del IPC británico alcanzó su nivel más alto desde marzo, el 3.1%, debido principalmente a un aumento del 4% en los precios de la energía, que llevó la inflación energética a un máximo de tres años del 13.8%. Como aspecto positivo, la inflación de los alimentos se mantuvo moderada en el 1.3% por segundo mes consecutivo. El IPC subyacente también siguió bajo, en el 2.6%, aunque hay señales claras de que este podría ser el mínimo tanto para la inflación subyacente como para los alimentos. Con los precios de la energía sin perspectivas de aliviar la presión alcista y las materias primas agrícolas también al alza, es poco probable que disminuya la presión sobre los hogares. El Banco de Inglaterra espera que la inflación general supere el 4% el próximo año. Los precios de producción vuelven a subir: los insumos ya aumentan más del 6%, mientras se espera otra posible subida de alrededor del 20% en la energía en enero. La inflación de los alquileres también sigue avanzando y se sitúa en el 4.2%, frente al 3.1% en marzo. En cambio, el crecimiento de los precios de las viviendas parece moderarse, algo poco sorprendente tras los recientes fuertes aumentos de las tasas hipotecarias.

¿Qué mostrarán el desempleo y los salarios británicos el 20 de octubre?

Los datos de desempleo y salarios de agosto se publicarán el 20 de octubre, con el desempleo en el 4.9% durante cuatro meses y una moderación de los salarios del sector privado.

Desempleo y salarios del Reino Unido (ago.) – 20/10 – Aunque el desempleo es inferior al de comienzos de año y lleva cuatro meses sin cambios en el 4.9%, nadie puede afirmar de manera convincente que el mercado laboral británico goce de buena salud. El desempleo entre los 16 y 24 años alcanza el 16.4%, mientras que, según la biblioteca de la Cámara de los Comunes, el número de jóvenes económicamente inactivos de esas edades se acerca a los 3 millones. Las vacantes se han reducido de forma sostenida y tocaron en julio su mínimo de cinco años. El Gobierno ha intentado abordar la situación con medidas temporales, como prácticas laborales de dos a cuatro semanas en algunos comercios, pero estas apenas afrontan el problema fundamental de los elevados costos laborales. Mientras tanto, la divergencia entre los incrementos salariales del sector privado y el público sigue ampliándose. El crecimiento salarial general se frenó del 4.2% al 3.9% en julio, exclusivamente por la desaceleración en el sector privado, donde cayó con fuerza del 3.7% al 3.2%. En el sector público, sobredimensionado y costoso, el crecimiento salarial saltó del 6.2% al 6.6%, una tendencia que parece difícil de sostener, aunque esté contribuyendo a respaldar la economía a corto plazo. Mientras el sector privado continúa bajo presión, resulta cada vez más evidente que esta situación insostenible no puede prolongarse, y crecen las presiones para recortar el gasto público.

¿Podrán mantenerse resistentes las ventas minoristas británicas el 23 de octubre?

Las ventas minoristas de septiembre se publicarán el 23 de octubre, después de subir un 1.2% en agosto tras caer un 0.5% en julio.

Ventas minoristas del Reino Unido (sep.) – 23/10 – Al acercarnos al cierre del tercer trimestre de la economía británica, los consumidores se enfrentan al aumento de los precios y a la desaceleración de los salarios, al menos en el sector privado. En julio, las ventas minoristas cayeron un 0.5%, pero en agosto se recuperaron un 1.2% con el comienzo de las vacaciones escolares. Las medidas temporales del Gobierno, que redujeron el IVA para las salidas familiares a parques temáticos y museos, así como para los menús infantiles, contribuyeron al repunte del consumo. Esas medidas terminaron el 1 de septiembre, por lo que posiblemente adelantaron algunas compras antes de que las familias se concentraran en el regreso a clases. Aunque estas iniciativas impulsan el gasto a corto plazo, apenas cambian las cosas a largo plazo: desplazan hacia adelante consumos que quizá habrían ocurrido de todos modos. Las cifras de ventas minoristas del BRC de septiembre mostraron un crecimiento interanual del 1% en las ventas comparables, principalmente gracias a los alimentos, aunque esto supuso una marcada desaceleración frente a septiembre del año anterior. Salud y belleza registraron su mejor mes del año, mientras que ropa y calzado estuvieron más débiles de lo habitual por el tiempo inusualmente cálido. Es probable que esta tendencia se repita en las próximas cifras de la ONS.

¿Qué revelarán los resultados del tercer trimestre de Netflix el 20 de octubre?

Netflix presentará resultados del tercer trimestre el 20 de octubre, tras previsiones más débiles, una desaceleración de los ingresos, precios de suscripción más altos y dudas sobre el número de abonados.

Netflix, tercer trimestre de 2026 – 20/10 – Las acciones de Netflix cayeron con fuerza tras los resultados del segundo trimestre publicados en julio y tocaron su nivel más bajo desde septiembre de 2024. Aunque las cifras estuvieron en línea con las expectativas, parece que los inversores han perdido entusiasmo por la principal empresa de streaming del mundo. La acción lleva 12 meses en descenso y muestra pocas señales de detenerse tras unas previsiones para el tercer trimestre inferiores a lo esperado. Los ingresos del segundo trimestre fueron de US$12,560 millones y el beneficio neto de US$0.80 por acción, o US$3,400 millones. El margen operativo superó las previsiones, con un 33.4%, aunque estuvo por debajo del 34.1% de un año antes. Para el tercer trimestre, la compañía proyectó ingresos de US$12,860 millones, un crecimiento del 11.7%, ligeramente por debajo del consenso de US$13,000 millones, y anticipó un margen operativo del 33.2%, frente al 28.6% del año anterior. Se observa una clara desaceleración del crecimiento interanual de los ingresos, quizá comprensible para una empresa que sigue liderando el mercado. Netflix también indicó que su informe semestral de datos de audiencia pasaría a publicarse solo una vez al año, a partir del primer trimestre del próximo año. Una preocupación de los inversores es cómo producirá contenido nuevo y cómo lo monetizará. Tras el fracaso del acuerdo con WBD, se ha especulado sobre la necesidad de comprar capacidad de producción; Lionsgate podría ser una opción, dado que algunos accionistas presionan para venderla. ITV Studios también podría ser un posible objetivo. Mientras tanto, la acción sigue bajo presión y los informes de nuevas subidas de precios no han sido bien recibidos; según testimonios informales, algunos usuarios están cancelando suscripciones. En Reino Unido, el plan estándar con anuncios aumentó un 33.4%, de £5.99 a £7.99 mensuales, su primera subida desde febrero de 2025. Aunque Netflix no es la única que eleva los precios, el aumento acumulado del 60% en el segmento más económico durante 20 meses podría acabar perjudicándola si se producen cancelaciones masivas, especialmente por la presión del costo de vida. Será interesante ver si el número de suscriptores se desacelera considerablemente o disminuye en los próximos trimestres.

¿Qué mostrarán los resultados de Tesla tras entregar 486,532 vehículos?

Tesla presentará resultados del tercer trimestre el 21 de octubre después de entregar 486,532 vehículos, 25,000 más de lo previsto, junto con una producción récord.

Tesla, tercer trimestre de 2026 – 21/10 – Las acciones de Tesla bajaron con fuerza tras los resultados del segundo trimestre y tocaron mínimos de un año. Aunque los ingresos totales crecieron un 26%, hasta US$28,240 millones, el beneficio cayó a US$0.33 por acción, o US$1,150 millones. Los ingresos del negocio automotriz aumentaron un 23%, hasta US$20,500 millones, pero los ingresos por generación y almacenamiento de energía decepcionaron un poco: subieron un 13%, a US$3,140 millones. El principal motivo de la caída de beneficios fue el fuerte aumento de los gastos operativos, un 47%, mientras que el flujo de caja libre pasó a ser negativo en US$1,100 millones. El resultado operativo se redujo un 57%, hasta US$398 millones, al tiempo que el margen operativo bajó del 4.1% al 1.4%. El gasto de capital también creció, de US$2,400 millones un año antes a US$5,790 millones. Desde los mínimos de finales de julio, las acciones se han recuperado moderadamente, aunque siguen por debajo de sus máximos del año, registrados en mayo. Mientras persista la posibilidad de una fusión con SpaceX, el potencial de caída de Tesla probablemente sea limitado. Con los precios mundiales de la gasolina y el diésel aumentando con fuerza, la atención sobre las entregas del tercer trimestre se centrará en cuánto se beneficia Tesla del interés por los vehículos eléctricos para reducir los costos de movilidad. La compañía parece beneficiarse considerablemente: anunció 486,532 entregas en el tercer trimestre, ligeramente menos que un año antes, pero 25,000 por encima de lo previsto, junto con una producción récord. Las cifras del tercer trimestre del año pasado se vieron impulsadas por una recuperación de las ventas nacionales vinculada al vencimiento de un crédito fiscal de US$7,500 para vehículos eléctricos. Tesla también informó de 13.7 GWh de productos de almacenamiento energético, por encima del año anterior y del trimestre previo, gracias en parte al despliegue de sus sistemas Megapack y Megablock para SpaceX.

¿Qué mostrarán los resultados de Barclays el 22 de octubre?

Barclays publicará resultados del tercer trimestre el 22 de octubre, mientras los bancos británicos enfrentan la posibilidad de nuevos impuestos antes del presupuesto del 28 de octubre y presión reciente sobre sus acciones.

Barclays, tercer trimestre de 2026 – 22/10 – Con la presentación del presupuesto británico a finales de mes, el sector bancario observará con cautela la posibilidad de un gravamen adicional sobre beneficios, sumado al recargo bancario del 3% que ya aplica a utilidades superiores a £100 millones. Existen además otros gravámenes sobre determinadas obligaciones del balance. Actualmente, al sumar los pagos laborales y las contribuciones a la seguridad social, las obligaciones fiscales totales de los bancos superan el 40%. La especulación sobre nuevos impuestos ha hecho retroceder a las acciones bancarias británicas desde los máximos del verano, y los directores ejecutivos advierten que podría llevarlos a reducir el crédito a sus clientes. Cuando Barclays presentó sus cifras del segundo trimestre en verano, sus acciones cotizaban en los niveles más altos desde finales de 2007, aunque desde entonces han retrocedido. En el segundo trimestre, el banco obtuvo ingresos de £8,300 millones, un 16% más interanual, y un beneficio atribuible de £2,300 millones, elevando los beneficios atribuibles del primer semestre a £4,200 millones. Destacó la banca de inversión, con ingresos un 20% mayores y un aumento del 45% en el área de renta variable. El banco de consumo estadounidense también registró un trimestre sólido: sus ingresos del segundo trimestre crecieron un 38%, a £1,140 millones, en parte por operaciones extraordinarias como la venta de una cartera de tarjetas de crédito. Los gastos operativos aumentaron un 7% durante el trimestre y un 6% en el primer semestre. El banco anunció además una recompra adicional de acciones por £1,000 millones.

¿Podrá Sainsbury mantener el impulso de los alimentos el 22 de octubre?

J Sainsbury presentará resultados del primer semestre el 22 de octubre, tras sólidas ventas de alimentos y la ratificación de sus previsiones anuales, con la venta de Argos también en el foco.

J Sainsbury, primer semestre de 2027 – 22/10 – Cuando Sainsbury anunció las cifras del primer trimestre a finales de junio, las acciones ya se recuperaban desde mínimos de nueve meses alcanzados a comienzos de ese mes. La solidez de la actualización comercial hizo que siguieran subiendo, hasta máximos de 12 años a finales de julio. Las ventas totales sin combustible crecieron un 2.7%, hasta £9,150 millones, y las ventas comparables aumentaron un 2.1%. Las ventas de alimentos se dispararon un 3.6%, hasta £7,600 millones, mientras que los productos generales y Argos retrocedieron. La mayor caída correspondió a ropa, con una baja del 3.7%, a £438 millones. Tras el pesimismo inicial por la situación en Medio Oriente y el temor a que la inflación de alimentos superara el 5% camino al 10%, resulta moderadamente alentador que esto aún no haya ocurrido. Eso no significa que no pueda suceder, pero con la inflación alimentaria actualmente en el 2.2% y el petróleo de nuevo en niveles anteriores a la crisis, algunas preocupaciones se reducen. La empresa mantuvo su previsión anual de beneficio operativo subyacente entre £975 millones y £1,075 millones. A finales de julio, las acciones subieron brevemente cuando Sainsbury anunció un acuerdo para vender Argos a Swift Partners por £120 millones en efectivo, operación prevista para febrero de 2027. Aunque muchos celebraron la venta, hay que recordar que Sainsbury pagó £1,400 millones por Argos en 2016 y gastó millones en integrarla a su cadena de suministro y tiendas. En 2024 recuperó £720 millones al vender la división de servicios financieros, pero el impulso de corto plazo tras el anuncio de julio duró poco. Muchos consideran que Argos distraía a Sainsbury de su negocio alimentario, pero hay casos que muestran que ambos pueden convivir: Walmart en EE. UU. y Tesco en Reino Unido combinan bien alimentos y otras categorías. En cualquier caso, con Argos ya fuera de sus planes, Sainsbury podrá consolidarse como el segundo minorista alimentario británico y acortar distancias con Tesco.

¿Qué dirán los resultados de Intel sobre la demanda de IA?

Intel publicará resultados del tercer trimestre el 22 de octubre, con una previsión de ingresos de entre US$15,800 y US$16,800 millones, beneficio por acción de US$0.31 y mayor inversión de capital relacionada con IA.

Intel, tercer trimestre de 2026 – 22/10 – Las acciones de Intel han tenido 12 meses sólidos, favorecidas en buena medida por la compra de una participación del 10% por parte del Gobierno estadounidense en agosto del año pasado. También contribuyeron a las notables ganancias del S&P 500 durante la primera mitad de este año, cuando la demanda de chips se disparó debido al desarrollo de infraestructura de IA. En los últimos 12 meses, las acciones pasaron de US$25 a más de US$140 en junio, antes de retroceder moderadamente en julio tras las ventas asociadas con «Situational Awareness». En el segundo trimestre, los ingresos crecieron un 25%, hasta US$16,100 millones, superando cómodamente las expectativas, y el beneficio por acción fue de US$0.42. El margen bruto subió del 29.7% al 41.8%. Los centros de datos y la IA impulsaron la mayor parte de la mejora: los ingresos del segmento aumentaron un 59%, hasta US$6,300 millones, aunque la demanda de chips para PC también fue sólida y creció un 13%, a US$5,800 millones. Para el tercer trimestre, Intel espera ingresos entre US$15,800 y US$16,800 millones, y se prevé un beneficio por acción de US$0.31. La empresa también elevó su inversión de capital a más de US$20,000 millones para atender el gasto en IA.

Preguntas frecuentes

P1: ¿La apuesta por la IA muestra señales de burbuja?

R: El análisis destaca la creciente preocupación por las valuaciones de IA debido a las fuertes correcciones de diversas acciones de semiconductores y almacenamiento. A la vez, el Nasdaq y el S&P 500 se mantienen cerca de máximos recientes, por lo que las inquietudes aún no se extienden a todo el sector.

P2: ¿Qué está causando preocupación por las valuaciones relacionadas con IA?

R: Las caídas recientes de Samsung, SK Hynix, SanDisk, Seagate Technologies, Western Digital y Broadcom refuerzan la cautela. También influyen los retrasos de infraestructura de Oracle, el aplazamiento de la salida a bolsa de Firmus Grid y el hecho de que Anthropic aún no haya salido a bolsa, que llevan a los inversores a ser más selectivos.

P3: ¿Cuándo se publican los principales datos británicos de inflación y empleo?

R: El desempleo y los salarios de agosto se publicarán el 20 de octubre de 2026, el IPC de septiembre el 21 y las ventas minoristas de septiembre el 23. Son relevantes ante el presupuesto británico del 28 de octubre y las presiones sobre las finanzas públicas y el costo de vida.

P4: ¿Qué podría mostrar el IPC británico el 21 de octubre?

R: El IPC de septiembre es la principal publicación de inflación del 21 de octubre, tras el 3.1% registrado en agosto. La energía fue el principal motor; el IPC subyacente se situó en el 2.6%, mientras que energía, productos agrícolas y alquileres podrían añadir presión.

P5: ¿Qué deberían observar los traders en los resultados de Tesla?

R: Los resultados de Tesla del 21 de octubre se evaluarán a la luz de 486,532 entregas, 25,000 más de lo esperado, y la producción récord. También destacan los 13.7 GWh de almacenamiento energético y el posible efecto del aumento del combustible sobre la demanda de vehículos eléctricos.

P6: ¿Qué empresas presentan resultados el 22 de octubre?

R: Barclays, J Sainsbury e Intel informarán el 22 de octubre de 2026. Barclays enfrenta la posibilidad de nuevos impuestos bancarios británicos; Sainsbury debe mostrar si continúa la resiliencia alimentaria; e Intel llega con la demanda de IA y centros de datos como motor reciente de crecimiento.

En qué se centra la atención — Resumen

El gran tema de la semana que comienza el lunes 19 de octubre de 2026 es si las correcciones recientes de las acciones ligadas a la IA indican mayor preocupación por sus valuaciones.

Samsung y SK Hynix han caído con fuerza desde máximos recientes; también corrigieron SanDisk, Seagate Technologies, Western Digital y Broadcom. Entretanto, el Nasdaq y el S&P 500 siguen cerca de máximos históricos.

El calendario británico incluye desempleo y salarios el 20 de octubre, IPC el 21 y ventas minoristas el 23, antes del presupuesto del 28. Entre los resultados destacan Netflix el 20, Tesla el 21 y Barclays, Sainsbury e Intel el 22.

Qué vigilan los traders: acciones vinculadas a la IA, Nasdaq, S&P 500, rendimientos de bonos soberanos británicos y las compañías que presentan resultados, con especial atención a la inversión en IA, la inflación, el empleo y la demanda del consumidor.

Los datos y resultados programados pueden generar volatilidad repentina, por lo que deben gestionarse la exposición y el tamaño de las posiciones ante cada evento.

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