Previsión semanal de Michael Hewson: 4 de mayo de 2026 — Máximos en los mercados en medio del repunte energético y el optimismo impulsado por la IA

La semana que viene – 4 de mayo de 2026

Los mercados estadounidenses han seguido rozando nuevos máximos históricos en los últimos días, a pesar de que el precio del petróleo ha subido hasta alcanzar sus niveles más altos desde 2022.

El aumento del gasto en IA por parte de las grandes empresas tecnológicas estadounidenses parece estar contribuyendo a impulsar las valoraciones al alza, al tiempo que favorece un repunte de la economía estadounidense en el primer trimestre, que, según los datos publicados la semana pasada, creció un 2 % en términos anualizados.

Según los últimos datos, empresas como Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft prevén invertir casi 700 000 millones de dólares en capital para desarrollar su infraestructura de IA, lo que a su vez está ayudando a los mercados de valores estadounidenses a superar a sus homólogos europeos.

Este gasto adicional parece estar sujeto a ciertas condiciones, con la percepción de que Amazon y Alphabet pueden permitírselo, ya que las acciones de ambas alcanzan nuevos máximos históricos, mientras que empresas como Meta y Microsoft están siendo castigadas por la preocupación de que les pueda llevar más tiempo monetizar las enormes sumas que se están invirtiendo.

De cara a la nueva semana bursátil, la atención sigue centrada en EE. UU., en el último informe de empleo de abril y en un mercado laboral estadounidense que sigue mostrando resistencia, lo que justifica la decisión de la semana pasada de la Reserva Federal de mantener los tipos sin cambios.

También tendremos importantes anuncios de resultados de empresas como HSBC, Disney y Uber.

Empleo no agrícola en EE. UU. (abril) – 08/05

Tras registrar un descenso en el empleo de 133 000 puestos en febrero, en marzo se produjo un fuerte repunte de 178 000 puestos, impulsado por la reversión de algunos de los factores que habían lastrado los datos en febrero.

La cifra de enero también se revisó al alza hasta los 160 000, lo que contribuye a ofrecer una visión bastante errática del comportamiento del mercado laboral estadounidense desde principios de año.

Si bien las estadísticas laborales de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) han resultado bastante erráticas, no se puede decir lo mismo del informe de empleo de ADP, que ha demostrado ser mucho menos volátil, registrando un crecimiento cada mes desde noviembre del año pasado. Desde diciembre hemos visto aumentos de 41 000, 11 000, 66 000 y 62 000.

Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo también se han mantenido relativamente bajas, con un promedio constante por debajo de las 220 000 desde el 7 de febrero de este año, y cayendo a 189 000, su nivel más bajo desde 1969, a finales de abril.

Lo que esto nos indica sobre el mercado laboral estadounidense es que todavía parece estar relativamente ajustado, con una tasa de desempleo del 4,3 %, aunque la tasa de participación ha experimentado una fuerte caída desde finales del año pasado, pasando del 62,4 % al 61,9 %, el nivel más bajo desde noviembre de 2021.

Esto sugiere que bien podría estar comenzando a aparecer cierta holgura, incluso en una economía estadounidense que logró un repunte en el crecimiento anualizado del 2 % en el primer trimestre.

HSBC, primer trimestre de 2026 – 05/05

Cuando HSBC publicó sus resultados anuales a finales de febrero, las acciones alcanzaron nuevos máximos históricos a pesar de una caída del 7 % en los beneficios anuales, que se situaron en 29 900 millones de dólares. Los beneficios después de impuestos se redujeron en 1900 millones de dólares, hasta los 23 100 millones.

Este descenso se debió principalmente a los cargos por deterioro relacionados con la reciente adquisición del Bank of Communications.

Los ingresos del año completo aumentaron un 4 % hasta los 68.300 millones de dólares, al tiempo que se declaró un dividendo provisional de 45 centavos por acción.

El margen de interés neto subió 3 puntos básicos hasta el 1,59 %, mientras que los deterioros crediticios también aumentaron ligeramente debido a las preocupaciones sobre el sector inmobiliario de Hong Kong y China continental.

Dejando todo eso de lado, las distintas divisiones registraron un sólido crecimiento de las ganancias, con la banca corporativa e institucional reportando un aumento del 38 % hasta los 11.400 millones de dólares, gracias al buen desempeño de los negocios en Hong Kong y el Reino Unido.

El Reino Unido registró un aumento del 22,4 % hasta los 6.700 millones de dólares, mientras que Hong Kong reportó 9.600 millones de dólares, lo que supone una mejora del 32 %. El banco también mejoró su perspectiva de ROTE para 2026, 2027 y 2028 a más del 17 %, con un crecimiento de los ingresos del 5 % hasta 2028.

Con respecto a 2026, el banco afirma que espera un NII bancario de 45.000 millones de dólares, un modesto aumento respecto a los 44.100 millones de 2025, y cargos por ECL de alrededor de 40 pb.

Desde entonces, hemos observado un descenso moderado debido al aumento de las tensiones en Oriente Medio; sin embargo, tras encontrar un suelo moderado en marzo, las acciones se han recuperado, aunque seguimos por debajo de los máximos registrados a finales de febrero.

Disney Q2 26 – 06/05

Las acciones de Disney se desplomaron tras la publicación de unos resultados bastante sólidos del primer trimestre, en los que la empresa registró un aumento del 5 % en los ingresos, hasta alcanzar los 25 980 millones de dólares, y unos beneficios de 1,63 dólares por acción, es decir, 3690 millones de dólares.

La división de entretenimiento registró un aumento del 7 % en los ingresos, hasta alcanzar los 11 610 millones de dólares, mientras que la división de experiencias aportó 10 000 millones de dólares, lo que supone un aumento del 6 %.

Por otro lado, los ingresos operativos registraron una caída del 9 % debido al aumento de los costos, así como a la disminución de los ingresos por publicidad.

Zootopia 2 fue la gran ganadora en taquilla, con un desempeño particularmente bueno en China. Los parques y experiencias nacionales también registraron un trimestre récord con un crecimiento del 8 %, mientras que el sector deportivo experimentó una fuerte caída en los ingresos operativos a 191 millones de dólares.

La venta masiva parece haber sido impulsada por las previsiones para el segundo trimestre, que fueron moderadas, particularmente con respecto a los parques y experiencias, ya que la gerencia esperaba un menor número de visitantes debido a la disminución de los visitantes internacionales.

Estas preocupaciones no parecen haber desaparecido desde entonces, ya que las acciones cayeron a mínimos de 10 meses a finales de marzo.

Si bien parte de ello se debe sin duda al fuerte aumento de los precios de la gasolina debido a los acontecimientos en Oriente Medio, también existe la preocupación de que la caída de los visitantes internacionales tampoco ayude.

A esto se suma el hecho de que, con la Copa del Mundo prevista para el verano, existe una preocupación generalizada de que el fuerte aumento de las tarifas aéreas a EE. UU. pueda disuadir al flujo habitual de turistas que normalmente realizarían el viaje a EE. UU.

El negocio del streaming parece estar en una situación más estable, con una previsión de ingresos operativos de 500 millones de dólares en el segundo trimestre, frente a los 300 millones de hace un año.

Uber Q1 26 – 06/05

. Las acciones de Uber se desplomaron tras la publicación de sus resultados del cuarto trimestre, a pesar de un aumento del 22 % en las reservas y los viajes realizados.

Las reservas brutas aumentaron a 54.100 millones de dólares, lo que contribuyó a impulsar los ingresos en un 20 %, hasta los 14.400 millones de dólares. El flujo de caja libre también mejoró, con un aumento del 65 % hasta los 2.800 millones de dólares.

En términos anuales, los ingresos alcanzaron un récord de 52.000 millones de dólares, lo que supone un aumento del 18 %, mientras que los ingresos netos subieron a 5.200 millones de dólares, un incremento del 32 %.

En cuanto a las previsiones, la empresa de transporte compartido se mostró optimista, proyectando reservas brutas de entre 52 000 y 53 500 millones de dólares, un aumento del 20 %; sin embargo, parece haber cierta preocupación de que, precisamente donde son más fuertes en términos de cuota de mercado, sean susceptibles de perderla ante el crecimiento de los vehículos autónomos como Waymo.

Si bien algunas de estas preocupaciones pueden estar justificadas, también existe la posibilidad de que sean exageradas, ya que las acciones están encontrando cierto apoyo justo por debajo de los 69 dólares.

Llámame anticuado, pero prefiero que haya una persona al volante, y aunque existe un mercado en crecimiento para los vehículos autónomos con IA, puede que tarde más de lo que la gente cree en empezar a quitarle grandes porciones del mercado a Uber.